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春節之后，美國得克薩斯州停電被輿論嘲弄。得州人民生活在瑟瑟寒風(fēng)中。

停電是由于極寒天氣造成的能源電力供應不足。得克薩斯州是美國的能源主產(chǎn)地，油氣產(chǎn)量都占有一定比例。

極寒天氣影響到電力、油氣生產(chǎn)，天然氣發(fā)電占電力供應的比例高，造成電、氣價(jià)格暴漲。

根據媒體報道的數據，得克薩斯州寒冷期間現貨電價(jià)最高漲幅超過(guò)100倍，每兆瓦時(shí)高達9000美元，折合度電9美元，天然氣價(jià)格暴漲超過(guò)160倍，最高達到500美元/百萬(wàn)英熱單未，平均只要3美元。

因為市場(chǎng)的關(guān)系，相鄰州的天然氣價(jià)格也受到?jīng)_擊。比如，俄克拉荷馬州天然氣價(jià)格曾經(jīng)在一周內從4美元上漲超4000%，最高漲至1250美元。

氣溫上升后，俄克拉荷馬州天然氣現貨價(jià)格又暴跌99%，恢復到之前的4美元。美國的天然氣價(jià)格怎么能如此暴漲暴跌？這是怎么回事？

美國天然氣價(jià)格形成機制

首先要知道，這里的是現貨價(jià)格，而不是平?？吹降腍enry Hub價(jià)格。

這個(gè)價(jià)格是俄克拉荷馬州Oneok天然氣運輸中心的價(jià)格。Oneok天然氣網(wǎng)絡(luò )連接了大平原氣田和中西部及東部的主要城市。這一網(wǎng)絡(luò )管道跨度約2400英里(3860公里)，連接著(zhù)130個(gè)天然氣田、6個(gè)儲存中心和12個(gè)州際運輸系統，將燃料輸送到芝加哥和其他城市。

美國這樣的交易中心有很多，Oneok是其中之一。因為主要反映美國國內區域市場(chǎng)行情，一般不為中國讀者所知。

天然氣交易中心必須依賴(lài)完善的管網(wǎng)和儲存等配套基礎設施。

美國天然氣管道設施具有強大的集成運輸和配送能力，可以將48個(gè)州內任意產(chǎn)地的天然氣輸送至任意消費地點(diǎn)。

根據IEA統計數據，美國的天然氣管道系統超過(guò)210個(gè)、1400個(gè)天然氣壓縮機站、超過(guò)11000個(gè)傳輸站點(diǎn)、5000個(gè)接收站點(diǎn)、1400個(gè)樞紐站點(diǎn)、300余個(gè)天然氣儲存設施、50個(gè)天然氣進(jìn)出口港口、10余個(gè)液化天然氣進(jìn)出口終端。

不完全統計，美國共有23個(gè)天然氣交易中心，為天然氣市場(chǎng)交易提供樞紐服務(wù)，其中大多數交易中心位于得克薩斯州和路易斯安那州。

天然氣交易中心將天然氣供需雙方聚集到交易中心，將天然氣供應和需求量集合，交易各方參與議價(jià)并充分博弈，最終形成反映市場(chǎng)稀缺程度和內在價(jià)值的天然氣交易價(jià)格。

這次，極寒天氣影響到新能源電力生產(chǎn)和油氣生產(chǎn)，得克薩斯區域、特定時(shí)間的電力、天然氣嚴重供不應求，極度稀缺。能解決問(wèn)題的現貨價(jià)格因此暴漲，但是長(cháng)期而言，電力和天然氣供需關(guān)系并不支持高價(jià)格，所以氣溫回升后，雙雙暴跌。

這就是市場(chǎng)，反映了供需情況和資源稀缺性。

Henry Hub如何為天然氣定價(jià)

這次暴漲的是天然氣現貨價(jià)格，我們以最熟悉的Henry Hub為例講講天然氣如何定價(jià)。

Henry Hub起源于1988年5月，是美國建立最早、規模最大的天然氣交易中心。Henry Hub由美國Sabine管道公司擁有和運營(yíng)。1990年4月，紐約商業(yè)期貨交易所天然氣期貨合約開(kāi)始交易。1990年6月，紐約商業(yè)期貨交易所天然氣期貨合同在Henry Hub第一次實(shí)現現貨交割。

Henry Hub作為美國有代表意義的天然氣現貨交易中心，其現貨交易服務(wù)功能較為簡(jiǎn)潔，僅提供與交易相關(guān)的核心服務(wù)，此外還承擔著(zhù)天然氣期貨交割地以及價(jià)格標桿的功能。

Sabine公司(Sabine Hub Services)為天然氣交易的各方提供場(chǎng)內天然氣所有權交易服務(wù)、管理服務(wù)和所有權交易查詢(xún)服務(wù)。

1990年，紐約商業(yè)交易所推出了天然氣期貨合約，將期貨合約的交割地點(diǎn)放在Henry Hub，Henry Hub的電子交易系統與紐約商業(yè)交易所相連接。

隨著(zhù)Henry Hub的天然氣現貨交易量持續放大，其現貨交易價(jià)格逐漸成為美國天然氣市場(chǎng)的重要參照標桿。紐約商業(yè)交易所推出的Henry Hub天然氣期貨等金融衍生產(chǎn)品交易量不斷攀升。Henry Hub天然氣期貨合約已經(jīng)是全球第二大能源期貨品種，價(jià)格走勢成為國際天然氣價(jià)格的標桿。

Henry Hub市場(chǎng)交易參與者超過(guò)200個(gè)，包括大型綜合交易商、天然氣生產(chǎn)者交易商、瞄準局域市場(chǎng)的交易商、整合采購交易商和交易經(jīng)紀人等。參與方共同活躍市場(chǎng)，保證市場(chǎng)的高流動(dòng)性，并形成價(jià)格。

不過(guò)，Henry Hub更多反映美國國內現貨市場(chǎng)形勢，并受到當地氣候變化、突發(fā)事故、市場(chǎng)供需的影響。比如這次的極寒天氣，就造成一周時(shí)間內，天然氣價(jià)格的暴漲暴跌。

除了極端情況，天然氣價(jià)格的波動(dòng)幅度非常有限。
來(lái)源：國際燃氣網(wǎng)